第271章 我们在找跌透后该买谁的
第271章 我们在找跌透后该买谁的 (第2/3页)
有人讨论涨跌，没有人焦虑。他们面前只有财报、数据、行业报告。
沈清如坐在自己的工位上，也在做初筛。她的标准比白板上的更严格——她要求连续七年经营现金流为正，连续五年ROE超过15%，资产负债率低于30%。她用这些标准过了一遍A股市场2800家公司，符合条件的不超过四十家。
然后她在这四十家里，剔除那些已经被过度炒作的——过去半年涨幅超过100%的，或者市盈率超过40倍的。剩下的，只有十八家。
十八家。她从这十八家里，挑出了六家，作为自己深度研究的对象。
第一家，是一家做高端液压件的公司。产品应用于工程机械、船舶、军工，技术壁垒极高，国内几乎没有竞争对手。过去五年，营收复合增长率12%，净利润复合增长率15%，经营现金流始终大于净利润。资产负债率25%，几乎没有有息负债。股价从牛市启动时的15元涨到了25元，涨幅66%，但市盈率只有18倍——在创业板平均市盈率超过100倍的市场里，这简直就是“白菜价”。
第二家，是一家做医药流通的公司。不是华东医药——那是另一家。这家叫“国药控股”，是央企，主营药品分销和零售连锁。过去五年，营收复合增长率18%，净利润复合增长率16%，经营现金流稳定。资产负债率虽然高一些（65%），但主要是应付账款，有息负债只有10%。股价从牛市启动时的20元涨到了35元，涨幅75%，市盈率20倍。
第三家，是一家做汽车玻璃的公司。全球前三，国内市场占有率超过60%。过去十年，无论行业景气还是低迷，它的ROE始终保持在18%以上。经营现金流是净利润的1.2倍。资产负债率35%，有息负债几乎为零。股价从牛市启动时的8元涨到了18元，涨幅125%，但市盈率只有15倍。
第四家、第五家、第六家……每一家都是类似的特征——行业龙头、财务稳健、估值合理、没有被牛市的故事炒上天。
沈清如看着这份名单，心里涌起一种奇怪的感觉——不是兴奋，是踏实。就像农民在春天播下种子，不是因为它明天就会发芽，而是因为它终会发芽。
---
下午两点，市场加速下跌。上证指数跌了3.5%，创业板指数跌了5.2%。研究部的大开间里，依然没有人看行情。
林宇把初筛结果递给了沈清如。他按照五个标准，筛选出了二十三家公司。沈清如把自己选出的六家和林宇的二十三家的交集，再加上小赵和另外两个研究员的推荐，汇总成了一份十五家的候选名单。
她把这十五家公司的名字写在白板上。
“这是我们的候选名单。明天开始，每人认领三家，做深度研究。两周之内，我要看到十五份深度报告。每份报告至少一万字，数据翔实，逻辑清晰，结论明确。”
林宇看着那份名单，眉头微皱。“沈总，这些公司……都是冷门股啊。很多我都没听说过。”
“没听说过就对了。”沈清如说，“如果大家都听说过，它们的股价就不会这么便宜了。我们的任务，就是在它们被大家听说之前，先弄明白它们的价值。”
她顿了顿。
“而且，我要的不是‘推荐买入’的报告。我要的是‘这家公司值多少钱’的报告。不管当前股价是多少。我要的是内在价值——在极端悲观的情况下的内在价值。”
小赵举手。“沈总，极端悲观的情况怎么定义？”
“比如，行业需求下降30%，公司的毛利率下降5个百分点，营收零增长。在这种假设下，它的现金流会变成什么样？它能撑几年？它的股价会跌到什么程度？这些数字，都要算出来。”
小赵点头。
“还有，”沈清如补充，“我要你们去调研。不只是看财报、看研报。去跟供应商聊，跟客户聊，跟离职员工聊，跟竞争对手聊。去工厂看看，去仓库看看。我要第一手的信息，不是二手的三手的。”
林宇苦笑。“沈总，现在市场在暴跌，大家都在恐慌，谁会接受调研？”
“正因为市场在暴跌，大家才有时间。”沈清如说，“股价涨的时候，董秘忙着接待投资者，没空理你。现在股价跌了，董秘闲下来了，反而有时间了。而且，这个时候去调研，你才能看出谁是真正的好公司——那些在股价下跌时依然淡定、依然专注主业、依然对投资者坦诚的公司，才是值得长期持有的公司。”
她站起来。
“记住，我们现在做的，不是为了下周、下个月赚钱。是为了明年、后年、甚至五年后赚钱。投资不是百米冲刺，是马拉松。跑得快的人不一定到终点，跑得
（本章未完，请点击下一页继续阅读）