第89章 史上最短命的交易机制
第89章 史上最短命的交易机制 (第2/3页)
，跌幅4.2%。距离5%的第一档熔断阈值（3420点）只差30点。
交易室里的气氛突然紧张起来。所有人都盯着大屏幕上的指数跳动。数字在加速下跌——3440，3430，3425……离3420点只有5点了。
林枫站起来。“陈总，如果触发熔断，会停牌15分钟。我们的交易系统需要暂停所有指令。”
陈默点头。“按预案。通知所有交易员，暂停新的买入指令。如果触发熔断，等待复牌后再决策。”
十点十五分，沪深300指数跌至3420点，跌幅5.05%。
交易室的警报系统发出提示音：“沪深300指数触发第一档熔断，暂停交易15分钟。”
屏幕上，所有交易暂停。K线图静止了。买卖盘消失了。整个市场，像被按下了暂停键。
交易室里鸦雀无声。这是A股历史上第一次熔断。没有人知道15分钟后会发生什么。
方远的声音有些发抖。“陈总，我们的持仓有没有需要紧急处理的？”
陈默摇头。“没有。我们的仓位只有45%，而且大部分是‘种子’名单上的优质公司。即使市场继续跌，我们的跌幅也会小于指数。现在，什么都不做。等。”
十五分钟，像十五个小时那么长。
十点三十分，复牌。
沪深300指数在3420点重新开盘。然后，灾难发生了。
卖盘像决堤的洪水一样涌出。指数直线下坠——3410，3400，3380，3350……不到两分钟，就跌到了3380点，跌幅6.2%。
十点三十二分，沪深300指数跌至3340点，跌幅7.02%。
交易室的警报再次响起：“沪深300指数触发第二档熔断，今日交易提前结束。”
屏幕上，所有交易终止。K线图定格在3340点。整个市场，在开盘后仅仅一个小时零两分钟，就关门了。
交易室里，所有人目瞪口呆。没有人说话，没有人动。只有服务器散热风扇的嗡嗡声。
林枫第一个开口。“这就是‘磁吸效应’。大家怕熔断，抢在熔断前卖出，反而加速了熔断。熔断后复牌，恐慌情绪没有消散，反而更严重，直接触发第二档。”
他调出一张图，是过去一个小时的成交量走势。“你们看，在第一次熔断前，成交量急剧放大。复牌后，成交量爆炸式增长。这说明，大家都在逃。不是基本面出了问题，是机制出了问题。”
陈默沉默了很久。然后他苦笑。“这真是活久见。2015年，我们经历了千股跌停、千股停牌、股指期货限空令。现在，我们又经历了熔断。市场总能以意想不到的方式，给我们上课。”
他转过身。“方远，统计一下我们今天的损失。”
方远快速计算。“沪深300指数跌了7%，我们的净值跌了1.2%。因为仓位低，而且持仓的抗跌性强。”
“1.2%。可以接受。”
他走到林枫身边。“林枫，你觉得，熔断机制还会继续吗？”
林枫摇头。“如果今天的情况重演，这个机制活不过一周。因为它放大了恐慌，而不是稳定了市场。监管层会意识到问题的。”
“那我们就等。等他们改，或者取消。”
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1月5日，星期二。
市场低开，但熔断没有触发。沪深300指数收于3300点，跌1.2%。市场情绪依然脆弱，但恐慌有所缓解。
林枫在ACC会议上提交了一份《熔断机制的影响分析与应对建议》。报告指出，熔断机制在流动性脆弱的市场中会加速恐慌，而不是稳定市场。原因有三：第一，磁吸效应——投资者预期熔断会触发，提前交易，加速价格向熔断阈值靠拢；第二，流动性枯竭——熔断期间交易暂停，但恐慌情绪不会暂停，复牌后抛压更大；第三，缺
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