第304章 从记者到规则研究者
第304章 从记者到规则研究者 (第2/3页)
她在那家公司的名字旁边打了一个星号，然后在笔记本上写下：“需重点核查——技术成色存疑。”
上午九点半，陈默推门进来。他每天早上的第一站通常是技术部，今天绕道来了研究部。
“这么早？”
“早起的虫子被鸟吃。”沈清如头也没抬，继续在另一份招股书上做标记。
陈默走过去，站在她身后，低头看着桌上摊开的文件。他的目光扫过那些荧光笔标记的段落，扫过她在页边密密麻麻的批注，最后停留在那行“需重点核查——技术成色存疑”上。
“智芯微电子？”他问。
“对。市场最看好的AI芯片公司。”沈清如把笔记本转过来，让他看她的核对结果，“招股书里说37项发明专利，实际只有24项授权，而且一半是实用新型。核心技术‘智芯二代’的专利申请还在审查中，根本没授权，更谈不上‘已实现量产’。”
陈默拿起那本招股书，翻到她标记的那一页，仔细看了两分钟。然后他放下文件，看着沈清如，目光里有一种复杂的东西——不是惊讶，是感慨。
“你这双眼睛，比AI更毒。”
沈清如笑了。“AI能读一万份，但读不懂‘言外之意’。比如这句——”她翻到另一页，指着“管理层讨论与分析”中的一段话，“‘公司预计未来三年营收复合增长率将超过50%。’单独看没问题。但你把它和行业数据放在一起——同行业可比公司的平均增速是30%，这家公司的历史增速只有20%——这个‘预计’就显得很突兀。没有依据，更像是给市场画饼。”
陈默接过那本招股书，又看了一遍。然后他拉过一把椅子，坐下来。
“清如，你什么时候开始对信息披露这么较真的？”
沈清如想了想。“当记者的时候。那时候我跑财经口，天天看上市公司公告。有些公告写得好好的，过几天就‘更正’了；有些年报数据漂亮，但半年后就暴雷了。我就在想，那些‘言外之意’，能不能在出事之前读出来？”
“后来呢？”
“后来我发现，很多问题在招股书里就有苗头。只是那时候市场不重视，觉得招股书都是格式化文件，没什么好看的。但我做了几年记者，养成了一个习惯——读到可疑的地方，就去找交叉验证的证据。专利库、工商信息、裁判文书网、行业论坛……能查的都查一遍。”
陈默沉默了几秒。“所以你主动请缨做这个，不是一时兴起。”
“不是。我是觉得，注册制时代，招股书会成为最重要的投资依据。以前审核制，有监管帮你把关，你不用太担心造假，因为能上市的都是过五关斩六将的。但注册制不一样，监管只负责问，不负责判断。判断的责任，交给了市场。谁判断得准，谁就能赚钱。”
陈默站起来，走到窗边。阳光已经完全铺开了，深圳的街道开始变得喧嚣。
“清如，你有没有想过，你做这件事，本质上是在做监管该做的事？”
沈清如愣了一下。然后她笑了。“不是监管该做的事，是所有投资者该做的事。监管负责的是‘问’，让公司把话说清楚。但判
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